Der digitale Datenpfad: Konnektivität, Marktinformationen und Handel

Im vergangenen Monat ging PRGs Schwesterfirma Finitas eine Partnerschaft ein mit BSO Ausrichtung einer informativen FinTech-Runde mit einigen der führenden Experten der Branche.Im Rahmen der Diskussionen um die nahtlose Integration digitaler Assets bot dieser Roundtable Raum für Informationsaustausch und die Auseinandersetzung mit dieser wachsenden Herausforderung im FinTech-Sektor. iO Associates arbeitet eng mit der Technologie- und Digitalbranche zusammen und liefert Ihnen so die bestmöglichen Einblicke.

Lesen Sie weiter, um die entscheidenden Faktoren für die Bewältigung dieser Herausforderung zu entdecken, und freuen Sie sich auf den zweiten Teil dieser aufschlussreichen technologischen Funktion, um mehr zu erfahren.

Einführung von BSO

Wie können wir institutionellen Anlegern einen reibungslosen Handel mit digitalen Vermögenswerten ermöglichen?

BSO hat mehrere entscheidende Faktoren identifiziert, um dieser Herausforderung zu begegnen:

1. Grundsätze
2. max. Dämfpungsabweichungen der Ausgänge
3. Sicherheit
4. Leistung
5. Latency
6. schaffen
7. Timing

Während die traditionellen Märkte seit geraumer Zeit stagnieren, bietet die Welt der digitalen Vermögenswerte Institutionen neue Liquiditätsquellen. Wie können sie sich daran beteiligen?

Traditionelle Marktverbindungen

FIX wurde ursprünglich in den frühen 90er-Jahren eingeführt (lange vor dem modernen Internet!) und hat sich seitdem zum dominierenden Protokoll für die institutionelle Marktanbindung im Handel entwickelt. Es ist das Protokoll, das die meisten Investmentbanken und Broker für die Kommunikation untereinander und mit Handelsplätzen nutzen. Seine Stärken liegen darin, dass es alle Anlageklassen abdeckt und die dahinterstehende Organisation – die FIX Trading Community – im Laufe der Jahre immer mehr Arbeitsabläufe in FIX integriert hat, darunter Auftragsabwicklung, Kursnotierung, Marktdaten und sogar Nachhandelsaktivitäten wie die Abwicklung.

FIX war bei seiner Markteinführung seiner Zeit weit voraus, und obwohl es eine gewisse Einarbeitungszeit erfordert, ist es einfach und robust genug, dass es dank seiner hohen Effizienz und des hervorragenden Supports auch heute noch bestens für diese Aufgabe geeignet ist.

Kryptomarktstruktur

Bitcoin entstand im Einzelhandel und in der öffentlichen Cloud, was Start-ups die Möglichkeit zur Innovation bot. Daraus entwickelte sich ein disruptives Ökosystem, das ohne die Zustimmung traditioneller Institutionen und Regulierungsbehörden niemals hätte entstehen können. Nun wollen auch traditionelle Finanzinstitute Kryptowährungen integrieren, doch die Regulierungsbehörden erschweren dies.

Die Herausforderung besteht darin, eine institutionelle Marktstruktur aufzubauen, wenn der Großteil des Handels derzeit in der Cloud stattfindet: Bei der Annäherung der Kryptomärkte und Institutionen gibt es immer noch unterschiedliche Erwartungen.

Von Cloud- bis hin zu institutioneller Software

Es gibt Parallelen zur aktuellen Situation auf den Krypto- und Digital-Asset-Märkten, aber wie gelingt der Übergang von einer cloudbasierten Einzelhandelsstruktur zu institutionellen Softwareplattformen? Einige Marktteilnehmer vermuten, dass die Digital-Asset-Plattformen möglicherweise gar kein Interesse daran haben, institutionelle Anleger zu gewinnen.

Die rund um die Uhr verfügbaren Marktzeiten der Kryptomärkte sind ein Aspekt, den viele Institutionen anfangs nicht berücksichtigt haben; ebenso stellt die Technologie und Automatisierung, die zur Unterstützung dieser „immer aktiven“ Märkte erforderlich sind, eine Hürde dar, der sich alle Beteiligten stellen müssen.

REST/Websocket und FIX

Ein Trend, den wir bei neueren Handelsplattformen (meist Kryptobörsen) beobachten, ist das Angebot von REST/Websocket- und FIX-Schnittstellen. REST und Websocket sowie eine Web-API sind für den institutionellen Handel unerlässlich. Der REST-Teil basiert im Wesentlichen auf einer Anfrage-Antwort-Kommunikation. Dies funktioniert jedoch nicht für Push-Benachrichtigungen wie Marktdaten oder zeitverzögerte Handelsbenachrichtigungen, die über den Websocket-Teil der API übertragen werden.

Börsenverbindungen und Regulierung

Jeden Monat entstehen neue Kryptobörsen, deren Technologie jedoch oft Neuland für große Institutionen ist. Viele Banken haben versucht, diesem Problem durch die Gründung eigener Krypto-Abteilungen zu begegnen, und dieser Trend dürfte sich fortsetzen, auch wenn einige damit erfolgreicher waren als andere.

Manche Kryptobörsen zielen gar nicht auf institutionelle Kunden ab; sie konzentrieren sich weiterhin ausschließlich auf Privatkunden, da sie dies als profitabler einschätzen. In Asien gibt es zahlreiche auf Kryptowährungen spezialisierte Handelsfirmen; viele von ihnen gründen ihren Sitz in Hongkong, da dies aus regulatorischen Gründen einfacher ist. REST und WebSockets sind für sie irrelevant; sie wollen einfach nur unkompliziert handeln.

US-amerikanische und britische Kryptobörsen nutzen tendenziell FIX und REST-APIs für ihre Bestände, obwohl sie es vorziehen würden, alles auf DLT abzubilden. Dies liegt vor allem an ihrem Wunsch nach Bankintegration. Asiatische Kryptobörsen hingegen legen großen Wert auf Geschwindigkeit und setzen auf Python; sie sind stärker auf Privatkunden ausgerichtet und betrachten das Onboarding nicht immer als Voraussetzung oder Kundenfunktion.

Nachfrage nach Talenten

Blockchain ist naturgemäß ein junges Feld, und Hochschulabsolventen schließen sich Krypto-Unternehmen an, weil sie neue Technologien entwickeln wollen. Sie alle wissen, dass sie Python benötigen, aber nur wenige von ihnen haben Erfahrung mit FIX.

Umgekehrt verlieren Banken im Kampf um die besten Talente gegenüber FinTechs, weil sie nicht die gleichen Programmiersprachen anbieten, obwohl die Gehälter höher sein mögen.

Fazit

Aktuell gibt es keinen offensichtlichen Ersatz für FIX, auch wenn es nicht besonders schnell ist. Jeder Wechsel weg von der Cloud wird für Krypto-Unternehmen komplex sein, könnte aber technologische und preisliche Vorteile bieten: Um gleiche Wettbewerbsbedingungen zu schaffen, ist Multicas erforderlich, was in der Cloud derzeit nicht unterstützt wird. Mit zunehmender Reife könnten sie die Public Cloud als zu generisch und nicht ausreichend anpassbar für ihre spezifischen Bedürfnisse empfinden. Letztendlich geht es hier um die Konvergenz einer disruptiven Technologie, die für den Einzelhandel entwickelt wurde und nun von Institutionen mit anderen Technologie-Infrastrukturen und starker Regulierung nachgefragt wird. Wir freuen uns auf die weitere Diskussion zu diesem Thema.

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